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商业贸易和现代服务行业周报:龙头公司一季度业绩大超预期,持续

发布日期:2017-04-18  来源:未知  浏览次数:
导读:商业贸易和现代服务行业周报:龙头公司一季度业绩大超预期,持续推荐细分行业内优质龙头 庞洪雨 市场出现调整,商贸板块表现居中 本周沪深股市表现疲软,双双小幅收跌,上证指数收于 3246.07,周跌 1.23%。截至周五( 04月14日)收盘,沪深300指数收于3486.5
商业贸易和现代服务行业周报:龙头公司一季度业绩大超预期,持续推荐细分行业内优质龙头  庞洪雨

市场出现调整,商贸板块表现居中

 

本周沪深股市表现疲软,双双小幅收跌,上证指数收于 3246.07,周跌 1.23%。截至周五( 04月14日)收盘,沪深300指数收于3486.5点,本周跌幅为0.88%;创业板收于1887.46点,周跌 3.01%;中小板收于 6774.89 点,周跌 1.57%。行业板块方面,建筑材料表现最为抢眼,涨幅为 3.32%;国防军工,房地产,钢铁,交通运输,公用事业等板块分别录得2.88%-1.17%的涨幅。申万商业贸易行业表现较为疲软,行业整体周跌幅为 2%,低于沪深 300 指数 1.12%。一般零售子板块周跌 2.8%,低于沪深 300 指数 1.92%;专业零售子板块表现强于行业整体,周涨幅为 0.72%,高于沪深 300 指数 0.16%。商业贸易行业上周市场表现在所有 28 个申万一级子行业中排名第 17。

 

一季度,零售行业继续延续弱复苏走势

 

实体零售自 2016 年第四季度开始弱复苏,今年第一季度 50 家重点零售企业销售额增速累计为 2.0%,高于去年同期 7.2 个百分点,其中 1 月份增速 17.80%, 3 月份增速 3.1%,剔除掉春节效应影响之后依然呈现总体上升走势。

 

从上市公司一季度的增速情况来看,收入端,超市板块受鲜菜和畜肉价格下降的影响,同店增速普遍不佳,分化也比较明显,行业龙头永辉超市两年以上的老店总体的同店增速在0 附近,部分区域的老店同店增速为正增长,行业内大部分超市公司老店的同店增速为负,区域超市的同店增速在-15%到-5%的区间。原因为去年同期基数比较高,去年一季度鲜菜类商品价格较前年同比涨幅在 22-35%的区间,而畜肉类商品价格同比涨幅在 10-20%的区间,今年一季度鲜菜和畜肉类产品价格较去年同期下降不小,其中鲜菜类商品价格较去年下降 26-27%,畜肉内商品较去年同期下降 3%,若剔除价格因素的影响,今年一季度从量的角度来看,各个超市公司的增长仍然呈现复苏的迹象。

 

百货板块收入端今年一季度普遍呈现转正向好的走势, 一季度百货上市公司收入增速区间在 5%-15%,其中鄂武商、天虹、友阿的增速在 5%、欧亚集团( 7.5%)、王府井( 12%)重庆百货( 13%)。总体来看,依然延续自去年四季度以来的弱复苏迹象。

 

从利润的角度来看,超市行业龙头公司永辉超市净利润实现 58%的增长,百货板块净利润增速也出现不同程度的好转。

 

推荐行业内细分行业优质龙头公司

 

对于零售板块我们依然维持前期的观点。实体零售的经营底部已经确立。( 1)线上线下已达到动态平衡,未来几年将呈现线下消费逐步回流的过程,尤其是耐用消费品( 2)过去 5年,实体零售的经营环境发生积极的变化,供给大幅收缩,有为数不少的零售企业退出市场,而更多的零售企业没有展店。未来几年零售行业是一个周期性向上的走势,但是会呈现缓慢和螺旋式的上升走势。我们重点推荐行业内细分行业优质龙头公司。超市板块:继续重点推荐永辉超市;百货板块推荐:鄂武商 A、友阿股份、王府井、欧亚集团。



    
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