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11年套现35次 大股东“掏空”南洋股份背后隐忧

发布日期:2019-09-11  来源:网络整理  浏览次数:
导读:昨日晚间,深交所上市公司南洋股份(002212)的一则减持公告引起了我们的注意: 南洋股份控股股东、实际控制人郑钟南计划减持其持有股份总数的5.5%,合计减持

  昨日晚间,深交所上市公司南洋股份(行情002212,诊股)的一则减持公告引起了我们的注意:

  南洋股份控股股东、实际控制人郑钟南计划减持其持有股份总数的5.5%,合计减持股份总数不超过63,716,580股。

  跟不少减持的大老板一样,郑钟南也在早前屡次作出减持操作,览富财经给他算了一笔,南洋股份2008年上市至今,郑钟南及其妻子郑巧娇、儿媳女婿合计实施了35次减持变动,套现金额超过10亿元。

  另外,郑钟南家族的持股比也从初期的74.61%降至18.05%。如果本次郑钟南的最新减持计划实施完毕,那么郑钟南的持股比例将降低至12.55%。需要注意的是,目前公司第二大股东明泰资本持股比例12.41%,本次减持计划将使得郑钟南的控股地位岌岌可危

  在经过一系列的资本运作后,南洋股份内部正在发生变化也逐渐浮现在市场面前。

  郑老板的飞速奔跑

  览富财经了解到,南洋股份于2008年登陆深交所上市交易,上市之前,公司有着蓬勃向上的经营业绩。2004年至2006年,公司实现的营业收入分别为4.96亿元、7.56亿元、10.63亿元,同期净利润分别为0.26亿元、0.73亿元、0.86亿元,呈现大幅增长态势。

  郑钟南是广东汕头人,跟许多潮商一样,起家之后吹一吹创业经历总是一件很有必要的事情。在南洋股份上市之后,许多人都知道了郑钟南用26年时间把一间20多平方米的小屋做成上市公司的经历。

  不过让人没有想到的是,上市前后南洋股份表现大相径庭,上市后公司迅速进入了“增收不增利”的窘境。2008年至2011年,营业收入增长尚可,不过净利润连续3年维持在1.28亿元左右徘徊。对于一家刚刚上市不久的公司来说,这显然是不及格的成绩。

  

11年套现35次,大股东“掏空”南洋股份背后隐忧

  根据证券时报当年的报道,当时电线电缆行业集中度低,行业景气度较低,价格战盛行等因素,为南洋股份产品价格定位带来了不少压力。郑钟南也在采访中提到,虽然现在整个行业压力很大,但也不是没有办法:

  “我们随时准备起跑,只要行业一回暖,我们就有机会快速奔跑。

  而放到今天来看,我们终于知道了郑钟南“快速奔跑”的真正意思。2011年过后,南洋股份部分限售股解禁,郑钟南家族立即开始飞速减持套现。

  南洋股份主营的电缆业务也并没有得到改善,从2012年开始,公司净利润持续下跌,2012年至2016年,其实现的净利润分别为0.94亿元、0.50亿元、0.52亿元、0.56亿元、0.70亿元,2016年的净利润比10年前2006年的还要低。

  溢价并购控制权迷局

  不过要完全脱手一家上市公司也并不是一件容易的事情,郑钟南为他的奔跑想到了新的办法。

  2016年,在新三板挂牌一年的天融信与南洋股份走到了一起。南洋股份通过发行股份及支付现金相结合方式向明泰资本、天融信创始人章征宇等各方收购天融信100%股权,交易金额总共计57亿元。

  览富财经注意到,在2014年2月,天融信的估值为16亿元,2015年3月估值32亿元,2015年7月估值40亿元,南洋股份收购时,估值升至57亿元。

  

11年套现35次,大股东“掏空”南洋股份背后隐忧

  此次收购,天融信溢价了7倍。为了规避借壳上市,保持郑钟南控股股东地位,公司也做了精巧设计。在收购时,支付现金20.79亿元,发行4.18亿股股份,发行价为8.66元,同时配套募资21.20亿元。交易完成后,郑钟南控股股东地位不变,明泰资本以持股13.98%跻身第二大股东。此外,天融信创始人之一章征宇晋升第三大股东,其持股比为4.96%。

  在与天融信完成并表之后,虽然南洋股份宣称实行电线电缆及网络安全双主业运营,但实际上,公司对天融信存在高度依赖。2017年,南洋股份实现净利润4.25亿元,其中天融信贡献了4.08亿元,占比为95.95%。2018年,南洋股份净利润4.85亿元,天融信则为4.98亿元,天融信的业务收益已经完全覆盖了上市公司的净利润。

  如此看来,天融信网络安全业务的逐渐上位,叠加郑钟南的“套现奔跑”操作,南洋股份最终走向如何相信已经不言而喻了。

  不过在这场庞大的资本运作中,还有一点值得我们投资者注意。2019年8月30日,南洋股份公布了半年度报告,报告期内营业收入25.79亿,同比下滑5.76%,净利润为-7913.02万元,利润出现了罕见的亏损情况。

  南洋股份对于亏损的解释为:因公司年初实施股权激励计划,本期确认了较大金额的股份支付费用。

  然而亏损的原因或许并没有那么简单,在南洋股份的半中,之前一直贡献大幅利润的天融信突然出现亏损,亏损额度高达5757.26万元。

  

  要知道,2018年结束后,天融信刚好出色地完成了并购时的业绩承诺,刚过承诺期之后业绩便开始大幅亏损,这不得不让人对天融信未来的情况抱有疑问。

  随着郑钟南不断套现,南洋股份背后的经营风险值得我们警惕。



    
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