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科创板为科技创新梦想插上腾飞翅膀

发布日期:2019-11-08  来源:网络整理  浏览次数:
导读:东方网-上海频道-科创板为科技创新梦想插上腾飞翅膀-

  

  15年前,60岁的尹志尧带着14名华人专家从美国回到上海,创立中微,想为正在兴起的中国集成电路产业做点事。15年后,已成为行业龙头的中微公司选择登陆科创板,借助这一资本市场新的助推器实现企业发展的加速度。

  1年前,海尔生物向港交所提交上市申请。几个月后,这家主攻生物医疗低温储存的企业毅然选择改换赛道,回归A股。如今,他们已在科创板成功上市。

  刚刚起步的科创板,正成为越来越多科创企业融资的首选。科创板注册制的推出,为科技创新梦想插上了腾飞的翅膀。

  科创板的初心

  吸引各家科创企业的,正是科创板的初心。

  正如中国证监会主席易会满所言,设立科创板并试点注册制的使命,就是要支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大,并发挥改革试验田的作用。从概念提出到运行至今,科创板一直朝着初心所指,奋力前行。

  ——242天日夜兼程,科创板从无到有的“速度”让人惊讶。

  2018年11月5日,国家主席习近平在首届进博会开幕式上宣布,将在上交所设立科创板并试点注册制。不到三个月时间,这项牵动整个资本市场的制度性变革就开始落地。今年1月30日,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,上交所随即就《科创板股票发行上市审核规则》等配套业务规则公开征求意见。而就在征求意见截止后的第二天深夜,证监会和上交所就发布了正式稿,其争分夺秒的状态可见一斑,速度之快更是超出市场预期。7月22日,首批25家企业已经在科创板上市交易。

  镜头转向上交所科创板上市审核中心,晚上10时灯火依然通明,工作人员还在埋头奋战。目前,科创板从企业受理到提交证监会注册,平均用时只需120余天。相比过往A股以年计算的等待时间,科创板速度真的是太快了。

  ——173家申报企业,科创板的“广度”初具雏形。

  设有特殊投票权结构的优刻得科技股份有限公司、红筹企业华润微电子有限公司、尚未盈利的苏州泽璟生物制药股份有限公司……这些科创企业,由于自身的特殊性,以往与A股有缘无分。得益于科创板上市门槛的调整,如今终于可以有机会在A股上市。

  科创板引入“市值”指标,与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合,设置5套差异化的上市指标,可以满足在关键领域通过持续研发投入已突破核心技术,或取得阶段性成果、拥有良好发展前景,但财务表现不一的各类科创企业的上市需求。

  从申报企业情况来看,截至10月29日科创板开市百日之际,共173家企业提交科创板发行上市申请,已受理166家,其中已报会注册75家。从已受理企业的行业分布来看,新一代信息技术61家、生物医药37家、高端装备30家、新材料16家、其他行业22家,完全符合科创板“服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”的定位。

  截至11月7日,共有50家企业在科创板挂牌上市。根据10月底40家科创板上市企业三季度报显示,这些企业收入利润整体实现双增长,今年前三季度共计实现营业收入691.16亿元,同比增长14%;净利润85.81亿元,同比增长40%。科创板的含金量,毋庸置疑。

  ——34套监管规则,科创板的“精度”行稳致远。

  虽然“速度”惊人,“广度”初具,但科创板一直保持着制度设计的“精度”。目前,上交所已发布科创板、注册制相关业务规则34项,针对发行上市审核、发行承销、交易组织、持续监管等方面精准施策,搭建了业务全链条规则体系。

  在此基础上,科创板还践行以信息披露为核心的发行上市审核制度,采取问询式、全公开、分行业、电子化方式审核,以“问出一家真公司”的精准态势,牢牢看好科创板上市公司质量的“入口”。

  随着恒安嘉新成为科创板“不予注册”的首例,国科环宇、泰坦科技申请接连被否,市场逐渐明白,科创板虽然实行注册制,虽然降低了企业上市的门槛,但并不意味着能够容忍公司浑水摸鱼。想要登陆科创板,必须要有真材实料。面对上交所的精准问询,拟上市企业的申报材料要真实、准确、完整,在公开透明的环境下,玩不得半点虚假。

  即便通过了入口,出口也随时会打开。科创板的退市制度可谓“史上最严”:对成交量、股票价格、股东人数和市值等不符合条件的企业依法终止上市;如果上市公司营业收入主要来源于与主营业务无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易收入,有证据表明公司已经明显丧失持续经营能力,将按照规定的条件和程序启动退市……这意味着企业就算登陆了科创板,也不能有所松懈。一个有上有下、有进有出的资本市场,才是能够新陈代谢的好市场。

  截至开市百日,科创板上市公司募资总额已超500亿元,总市值5664亿元,流通市值796亿元。36只股票全部上涨,较发行价平均涨幅103%,涨幅中位数91%。科创板累计成交额9325亿元,日均141亿元,换手率稳定在4%-9%之间。虽然此后科创板曾有个别股票出现破发,但市场走向分化也是必然。可以说,科创板在初期阶段出色地完成了助力科创企业融资的任务,而这块试验田的试验经验,也将很快在创业板、新三板推广。

  未来,随着科创板的不断发展成熟,还会有越来越多的科创企业看到这条新赛道、选择这条赛道、用好这条赛道。

  金融人的初心

  “我一直有一个梦想,中国如果能有一家最伟大的科技公司是我推动上市的,那就太骄傲了。”国泰君安投行部总经理金利成兴奋地说,“科创板的出现,让我作为一个投行人,终于能在中国广阔的市场中去寻找那个最伟大的公司了。”

  虽然对于券商投行而言,科创板意味着新的规则、新的挑战,他们要开始学着摒弃冗余信息的形式堆积,撰写言之有物的招股书;开始学着在完全公开透明的环境下审核披露信息,真正履行保荐机构的督导责任;开始学着跳出长期机械性的“23倍市盈率”新股定价,给科创企业真正市场化的估值;开始学着沙里淘金,鉴别真正有潜力的科创企业……但他们每个人依然乐在其中。金利成说:“这既是一种自我升级,也是回归投行价值的途径。这几个月来,我和团队都找到了刚入行的那种激情。”

  与此同时,基金投资人徐杨也感受到了市场的不同。

  他所服务的上海科创投集团是一家国有创业投资机构,布局了大量战略性新兴领域的科创企业。这类企业大多属于研发密集型,往往需要长期和大量的投入;而由于盈利状况、股权结构等因素的限制,他们又很难登陆以往的资本市场。这不仅极大地制约了企业的发展,也因为退出难,让市场化的创投基金望而却步。



    

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