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牛成立 信托公司本源业务的发展动力

发布日期:2019-10-08  来源:网络整理  浏览次数:
导读:目前,我国公司信托业务开展已经发展成为立足信托主业、以固有和其他中间业务为补充,聚焦资产管理、财富管理和受托服务的业务格局。结合信托法律关系、业务现

  

【文章转载】牛成立 信托公司本源业务的发展动力

  前,我国公司信托业务开展已经发展成为立足信托主业、以固有和其他中间业务为补充,聚焦资产管理、财富管理和受托服务的业务格局。结合信托法律关系、业务现状和政策导向,包括资产证券化业务、财富管理业务尤其是家族信托业务和公益慈善信托业务等将是未来发展的重点。

  作者 |牛成立中诚信托有限责任公司党委书记、董事长

  来源 |《当代金融家》杂志2019年第9期,原题为《信托公司本源业务的发展动力》

  从1999年第五次清理整顿至今,信托业已走过20年历程。20年里,信托本源业务也随着社会经济的不断发展,经历了萌芽、起步并取得了一定成果,未来也将在更多领域更多地服务实体经济、满足人民美好生活需求,成为信托业重要的转型发展方向。

  什么是信托公司“本源业务”

  我国信托业发展的规范期始于“一法两规”监管体系的初步建立。《信托法》对信托法律关系进行了定义,明确了信托本源业务的内涵。

  从信托法律关系的概念看信托本源业务特征

  2001年《信托法》的颁布实施,确立了信托本源业务的基本原理,改变了在此之前信托公司主要从事的是银行业务甚至是全能金融业务的性质。

  《信托法》第二条明确:信托是委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。根据定义,信托本源业务具备三个基本特点:一是委托人处于主体地位,委托人基于对受托人的信任、把自己的财产交付给受托人是信托成立的基础和前提;二是信托是一种以财产管理为核心的制度和法律关系,受托人以自己的名义管理、处分信托财产是受托人活动的核心,这也是信托活动的特色;三是受托人管理处分信托财产的目的是为了受益人的利益,受益人是最终接受信托利益的对象。

  从信托公司基本定位看本源业务内涵

  2002年《信托公司管理办法》《信托公司集合资金信托计划管理办法》的颁布实施,进一步确立了信托公司的本源业务。但在2001年到2006年期间,信托公司经营目标普遍选择的仍是多元化投融资、多领域展业、多市场涉足、多手段组合的全能型“金融超市”,其中以开展固有业务为主,信托业务也以债权运用为主。

  2007年,银监会修订后的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》(以下简称“新两规”)颁布实施。《信托公司管理办法》规定,信托业务是指信托公司以营业和收取报酬为目的,以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为,突出了信托本源“受人之托、代人理财”的财产管理定位。

  从政策导向看信托本源业务发展重点

  2018年资管新规颁布后,银保监会下发《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》(银保监办发〔2018〕76号),信托部下发《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》(信托函〔2018〕37号)。76号文明确提出,要积极运用资产证券化、信贷资产转让等方式,盘活存量资产,提高资金配置和使用效率;37号文则明确公益(慈善)信托和家族信托不适用于资管新规。家族信托、慈善信托作为信托公司的本源业务,其业务性质与具有资管产品性质的资金信托明显不同。

  信托公司开展本源业务的动力

  从实践来看,监管部门的引导为信托公司发展本源业务提供了支持,随着经济和金融市场的发展,信托功能不断发挥,产生了相应的业务形式以满足外部需求。

  监管鼓励为本源业务提供了支持

  “一法两规”对信托本源业务进行界定后,监管部门又多次引导支持信托公司开展本源业务。例如,2007年修订后的“新两规”去掉了原“信托投资公司”的“投资”二字,引导信托公司从事信托本源业务;银监会2014年下发的《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办发〔2014〕99号),要求信托公司探索转型发展方向,其中重点要求现有业务的转型升级和加强发展本源业务,包括“鼓励开展信贷资产证券化和企业资产证券化业务,提高资产证券化业务的附加值。探索家族财富管理,为客户量身定制资产管理方案。完善公益信托制度,大力发展公益信托,推动信托公司履行社会责任”等。

  资产证券化方面,2005年人民银行、银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法》(人民银行 银监会〔2005〕第7号),明确界定了通过信托工具开展信贷资产证券化业务的产品形式。2013年,信贷资产证券化继续扩大试点范围。2016年,银行间市场交易商协会修订ABN指引,引入特殊目的机构/公司(SPV),为信托型ABN提供明确规则。2018年发布的资管新规认定,资产证券化业务不在范围之内。

  家族信托和公益(慈善)信托方面,2018年信托部《关于加强规范资产管理业务过度期内信托监管工作的通知》(信托函 〔2018〕37号)明确,公益(慈善)信托、家族信托不适用资管新规。

  经济发展提升了本源业务需求

  居民财富实现快速积累。从1999年到2019年,我国GDP从9万亿元增长到23.75万亿元,增幅达1.6倍;居民人均可支配收入从不足4000元到超过2.8万元,增幅超过6倍;个人持有的可投资资产总规模从2006年的26万亿元增长到2018年的190万亿元。

  家族财富传承进入高峰期。随着“创一代”到达年龄关口,超高净值人士的代际传承需求强烈。家族信托具有的破产隔离、长期稳定、设计灵活特点,得到高净值人群尤其是超高净值人群的广泛认可。据《中国私人银行2019》数据,有接近10%的高净值人士和超过20%的超高净值人士已经使用家族信托。



    

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