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深度:全球货币政策分化加剧 新常委

发布日期:2017-10-31  来源:未知  浏览次数:
导读:深度:全球货币政策分化加剧 新常委 新闻配图 2017年第三季度,全球经济复苏态势稳固,继续保持双低型温和增长:一方面,美国引领发达经济体同步回暖,欧元区和日本经济增长步伐加快。新兴市场在中国和印度的支撑下保持快速增长,巴西、俄罗斯也逐步摆脱衰退
深度:全球货币政策分化加剧 新常委

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2017年第三季度,全球经济复苏态势稳固,继续保持“双低型”温和增长:一方面,美国引领发达经济体同步回暖,欧元区和日本经济增长步伐加快。新兴市场在中国和印度的支撑下保持快速增长,巴西、俄罗斯也逐步摆脱衰退,经济基本面持续改善;另一方面,各国失业率整体呈稳步下降态势,但通胀率并未显著上升,经济复苏的“双低”特点较为显著。

在此背景下,发达和新兴市场经济体货币政策分化加剧,美联储已经多次加息并开始缩表,欧洲央行10月宣布明年缩表,主要新兴市场经济体则继续降息。国际金融市场整体运行平稳但潜藏风险,美元汇率有所企稳,非美货币汇率、全球股市整体向好,原油和黄金价格双双上行,欧债和部分新兴经济体国债收益率上升。

展望2017年内及2018年,全球经济增长动能有望进一步释放,但美国引领全球货币政策趋向收紧、贸易保护主义继续抬头及地缘局势动荡等新旧因素,仍对全球持续复苏构成不容忽视的下行风险,新兴市场或将面临挑战。

2017年三季度,全球经济延续了去年下半年以来的较好增势,发达经济体增速超过预期,新兴市场经济增长也持续改善。根据IMF的最新预测,2017年全球经济增速有望达到3.6%,其中发达经济体增速为2.2%,新兴及发展中经济体增速为4.6%,较此前几年均有所提升。

1、美国经济增长稳健,未来有望延续复苏

2017年第三季度,美国经济运行基本平稳,关键经济指标持续提升。一季度、二季度GDP增速分别为1.2%和3.1%,优于预期,三季度延续了经济增长的势头,主要亮点包括:一是居民消费稳定向好。美国7至9月零售销售额的同比增长率均超过3.5%,对美国GDP增长提供了强大的支撑。二是制造业发力增长。7至8月制造业新增订单均同比增长3%以上。特别是汽车工业保持旺盛,8月汽车工业生产指数环比大增17.6%。三是出口延续今年上半年的增长态势,7至8月均同比增长4%以上。在经济基本面向好的形势下,美国接近充分就业,通胀也保持较高水平。2017年9月失业率降至4.2%,创2001年2月以来新低;7至9月CPI稳定在2%的水平,其中9月CPI达到2.2%。

展望年内,美国经济有望继续保持良性发展态势。其一,美国经济景气程度处于较高水平。2017年三季度美国ISM制造业采购经理人指数(PMI)均值为58.6,比二季度提升2.8,二季度非制造业PMI触及56.3的高位,美国经济未来前景较为乐观。其二,就业形势的持续改善将对私人消费的快速增长形成有力支撑。其三,特朗普政府力推包括减税、扩大财政支出、增加出口等一系列政策举措,有助于释放经济增长潜力,提升美国经济增长内在动力。但美国经济仍面临一定的不确定因素。首先,美国房地产业增长显露疲态,第三季度新屋销售和成屋销售环比均出现负增长,未来房地产业或难以对经济提供强力支撑。其次,特朗普“新政”落地情况不能令人满意,特别是“税改”方案迟迟无法在国会通过,政策效果难以在短期内发挥。再次,目前美国国会已将美国债务上限延长至12月8日,但巨额债务仍将是美国经济面临的不确定风险。



    
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