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海立股份:地方性混改样本 现“客大欺店”人民币

发布日期:2017-10-11  来源:未知  浏览次数:
导读:海立股份:地方性混改样本 现客大欺店人民币 本文题图来自海立官网,为2012年格力集团董事长董明珠在南昌海立参观。 央企中石化、联通混改备受关注,值得注意的是即便BAT成为股东也不会有多大发言权。对垄断行业中的央企来讲,社会责任永远要排在第一位,党的
 海立股份:地方性混改样本 现“客大欺店”人民币

海立股份,地方性混改样本,或现“客大欺店”

本文题图来自海立官网,为2012年格力集团董事长董明珠在南昌海立参观。

央企中石化、联通混改备受关注,值得注意的是即便BAT成为股东也不会有多大发言权。对垄断行业中的央企来讲,社会责任永远要排在第一位,党的领导什么时候也不能削弱。至于业务上的合作,不当股东该有也会有,当了股东更须严格遵从市场规则不能搞利益输送。

地方性国企则不然,民企参与混改必有“当家作主”之希冀、当地国资委则未必甘心撒手,公、私之间博弈如何双赢是高难度课题。

深深房A(000.29.SZ)混改引吸了中国恒大(03333.HK)。后者通过巨资买入万科A(000002.SZ)为深圳地铁资本运营助力并且赔了70多亿,相当于在深深房A的盘子之外向深圳国资委让渡了一大块利益。但这是个例,其它民企学不了。

相比之下,海立股份的混改更具代表性和“观赏性”。

老牌上市公司海立股份(600619.SH)是国内空调压缩机双雄之一。2017年8月初控股大股东上海电气(集团)总公司计划转让控股权,但随后又火速宣布放弃转让。

9月21日,格力电器(000651.SZ)宣布“持有海立股份达到5%。” 9月23日,格力电器公开承诺未来12个月内不减持;积极参与海立股份股东或有的股权转让计划。

海立股份被认为是“上海国企混改先锋”,混改前景扑朔迷离。

海立空调压缩机有多“牛”?

上世纪90年代初期,中国空调、冰箱市场井喷,但压缩严重依赖进口。

1992年,上市公司“上海冰箱压缩机股份公司”上马了与日立合资的“140万台空调压缩机项目”(日本日立公司股比25%)。

1992年,该项目“当年开工、当年竣工、当年投产”。其实,把涡轮、蜗杆等零部件攒起来没多少技术含量。如此说来,玩乐高的小朋友更牛:当天开工、当天竣工。

实际上,合资项目到1994年才初具规模(产、销售最分别为31万台、25万台)。当年的宣传要点是“取得了当年投产、当年达产、当年见效的惊人业绩。”

此后,上海冰箱压缩机厂逐渐转向空调压缩机。2000年空调压缩机销量超360万台,全国市场份额达26.41%;冰箱压缩机销售量及市场份额分别为87.39万台和8.04%。

2001年,上海冰箱压缩机厂更名为海立股份——上海的海、日立的立。

到2005年,海立股份空调压缩机销量达935.3万台(其中725.8万台来自日立合资厂)。而冰箱压缩机放在参股35%的“上海扎努西”生产, 2005年销售204.7万台。该公司连年亏损,但业绩没有并入上市公司海立股份。

2009年,海立股份空调压缩机销量1136.6万台(全部来自日立合资厂),市场份额21.14%。冰箱压缩机业务几经整合却未见起色。

2010年以来,海立股份营收出现两次峰值,分别是2011年的82.05亿和2016年的73.84亿。

2011年,海立空调压缩机销量达1755万台(其中1752.54万台来自日立合资厂)、但市场份额降至15.32%。

2014年,海立空调压缩机销量达到创纪录的1801万台,但其中变频空调仅占264.1万台、占比14.66%。而变频空调已迅速成为市场主流,2014年占比达57.9%(2012年为50.6%)。海立在产业升级大潮中慢了二三拍。

除个别年份,海立股份净利润率(扣非)不到2%,2016年仅为9500万元。

2014年,产品结构升级换代慢两拍的海立股份,市场份额降至12.8%。

格力等大品牌纷纷自建压缩机生产厂为自家产品配套。以定频(非变频)产品为主的海立转向“非自配套市场”,2014年份额为29.5%。#总体份额拿不出手了,海立开始以细分市场份额示人#

主流空调品牌已喊出“淘汰定频、变频平价”的口号,定频空调日薄西山。同时,自配压缩机亦成潮流。

2016年61.1%的空调采用厂家自配压缩机。海立的1700万台空调压缩机几乎全部投入非自配市场,占比30.2%、市场份额保持第一,但入不了主流空调厂商法眼。

以格力电器为例,拥有行业内最完整的配套能力,别说压缩机连电容、漆包线都能自主生产,“与海立股份”互补十分牵强。

电机、新能源都不足以令人兴奋

2015年海立股份通过重组杭州富生电器切入制冷电机市场。8月开始销售,当年销量就达2020万台。2016年及2017年上半年,电机销量分别为2053万台、1202万台。



    
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